中金：MLF时隔8个月重启净投放，或许意味着短期降准的概率下降 边际放松信号显现

中金研报指出，3月24日央行宣布将开展4500亿元中期借贷便利(MLF)操作，并调整MLF操作方式，由单一价位中标改为多重价位中标。这是MLF时隔8个月后再次重启净投放，有助于降低资金成本，释放了边际放松的信号。这可能意味着短期内降准的概率下降，央行放量降价的信号较为克制。此外，美式招标也标志着MLF政策利率属性的退出。

去年下半年，央行通过简化政策利率、增设软性窄走廊、维持曲线陡峭等措施，推动货币政策框架由量转价与畅通传导。淡化MLF利率、强化7天逆回购操作利率正符合这一改革方向。自3月中旬以来，流动性的边际放松已带动长端收益率稳中有降。然而，克制的放松信号加上基本面触底回温，可能导致短期内长端利率呈现窄幅波动。

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